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防范和控制的危害不可不防

   日期:2019-08-13     浏览:74    
核心提示:配资相当于借钱炒股,这一桩小事值得大惊小怪吗?证监会有关部门负责人表示,配资的危害巨大,不可不防。首先,违法违规场外配资
配资相当于借钱炒股,这一桩“小事”值得大惊小怪吗?证监会有关部门负责人表示,配资的危害巨大,不可不防。首先,违法违规场外配资直接违反了现行证券法律法规,破坏了法律法规所保护的金融管理秩序,提升了全市场资金的预期收益率水平,引导资金“脱实向虚”,造成巨量社会资金违规通过直接投资、资产管理计划、信托计划等通道流入股市,或者基于监管套利的动机跨市场无序流动,最终导致实体经济融资成本的升高,妨害了资本市场服务实体经济特别是供给侧机构性改革功能的有效发挥。

其次,场外配资的高杠杆属性和“强制平仓”的风控制度安排,使其具有高风险特征,相关主体如不能尽到“投资者适当性”的审查义务,就会造成大量中小投资者承担远超出其承受能力的风险,本质上是对中小投资者合法权益的侵害。

清华大学商法研究中心副主任汤欣认为,场外配资游离于监管视野之外,经多层嵌套之后的杠杆比率远远超出审慎监管的要求,具有典型的“顺周期”特征,对市场助涨助跌作用明显。他说,特别是在市场下跌行情中,配资机构为了规避其自身风险作出的强制平仓行为,会造成股票价格过度偏离其真实价值,引发市场“踩踏”和连锁反应,风险由高杠杆配资向低杠杆配资蔓延,由股票期货市场向银行间市场扩散,流动性收缩可能诱发系统性风险,威胁金融安全。

中国人民大学法学院教授刘俊海表示,在配资模式下的虚拟账户,颠覆了资本市场基本的实名登记制度,致使上市公司治理和信息披露制度失去根基,同时也为内幕交易、操纵市场、非法吸收公众存款、金融诈骗等违法违规行为提供了逃避监管执法的“庇护所”,削弱了监管执法的有效性,侵害中小投资者合法权益的情形成多发态势,放任其无序发展将背离资本市场赖以存在的“三公”原则。

在谈到过去部分证券公司参与场外违规配资时,部分业内人士表示,证券公司未按规定,采取可靠措施,采集、记录、存储、报送与客户身份识别有关的信息。有的证券公司接入所谓的高科技“分仓”系统等外接系统,开立了大量子账户,交易比较异常。证券公司应当严格落实证券交易实名制,并了解自己的客户,证券公司对客户身份具有审查、了解义务,应当审慎经营,建立健全风险管理与内部控制制度,防范和控制风险,应当对其客户证券账户的使用情况进行监督。

 
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